近几日港股有色板块持续反弹，今日部分铝业股又再度逆势走强，领涨板块行情。
截至发稿，中国铝业(02600.HK)涨逾3%、中国宏桥(01378.HK)涨超2%，两大行业龙头均创下年内新高。俄铝(00486.HK)等公司也纷纷跟涨。
消息面上，近期国内外铝价出现冲高行情聚宏鑫操盘，LME铝价已迈向逾三年高点。截至发稿，今日沪铝主连也涨超1%，刷新2022年5月以来高点。
中信建投分析称，未来三年全球电解铝供需基本处于平衡状态，但是这种平衡建立在中国电解铝满产超产，海外电解铝新增产能如期释放的基础之上，供应稍出问题便会供不应求。当高价格—高利润—新供应的传导链条受制于供应时，价格就具备了易涨难跌的基础。
另一方面，受AI投资热潮引发的缺电问题，欧美等海外地区的电解铝供应也面临影响。中信建投表示，AI投资竞赛对欧美超过400万吨的存量供应构成挤出威胁，一旦触发，铝价或会出现加速向上。
而更为值得关注的是，受供给侧改革和产能置换政策约束，国内电解铝产能接近“天花板”已成为市场共识。
天风证券指出，电解铝行业正从传统周期股转型为红利资产。2024年板块股息率达6.0%，冠绝主要高股息行业。供给端，国内产能更是已逼近4500万吨政策红线，产能利用率达97.5%。
另据钢联数据统计，国内电解铝9月运行产能已达4455.93万吨，同比增长2.46%聚宏鑫操盘，意味着政策“天花板”也将限制中长期增量。
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